MATLAB.Exponenta
–Û·Ë͇ Matlab&Toolboxes
 

Financial Derivatives Toolbox

Financial Toolbox: разбор демонстрационных примеров

  В оглавление \ К предыдущему разделу \ К следующему разделу

Оценка опционных стратегий
(с применением DEMO тестового примера MATLAB - blsdemos)

В тестовом примере реализованы расчеты графиков прибылей/убытков опционных стратегий на момент экспирации, построение функции распределения, плотности вероятности, диаграммы хеджирования при использовании формулы Фишера Блека и Майрона Шоулса (формула Блека-Шоулса), а также с применением биномиальных деревьев.

Факторы, определяющие цену опционов в соответствии с моделью Ф.Блека-М.Шоулса

В соответствии с формулой Ф.Блека-М.Шоулса ценообразования опционов существует пять факторов, которые определяют цену опционов. Фактически же, прогнозируемые до выплаты дивиденды представляют собой шестой фактор, однако, принципиально они не влияют на цену опционов, потому что могут учитываться в цене опциона, ввиду знания всеми участниками рынка про выплати дивидендов по акциям (которые представляют собой базовый актив для рассматриваемых опционов). Конечно же, существуют сюрпризы относительно изменения выплачиваемых дивидендов, тогда в таком случае размер изменения дивидендов играет больший вес в ценообразовании опционов. В соответствии с моделью Ф.Блека-М.Шоулcа, входными факторами для определения справедливой цены опционов являются:

  1. Цена базового актива (акции).
  2. Цена исполнения опциона или цена страйк.
  3. Интерес (безрисковая процентная ставка).
  4. Волатильность базового актива (акции).
  5. Интервал времени до експирации опциона.
  6. Размер дивидендов, выплачиваемый на акцию.

Каждый из входных параметров соответствующим образом влияет на цену опциона. Каким образом? В этом можно разобраться самостоятельно, используя принцип изменения входных параметров (Common Inputs) при оценке справедливой цены опциона программою blsdemos.

Приведенные стратегии, которые можно проанализировать с применением демонстрационной программы blsdemo, не являются законченным множеством инвестиционных опционных стратегий. Оказывается, имеется возможность проведения более сложного анализа инвестиционных стратегий (использованием функции EDIT на рабочей панели), состоящих из нескольких видов финансовых инструментов: asset (базового актива, в нашем случае акций), cash (наличных денег), forward (форвардного контракта), CALL (опционов CALL), PUT (опционов PUT).

Фактически множество инвестиционных стратегий, которые можно проанализировать представляет собой ограниченное, но великое множество. Аналитик или инвестор может, исходя из своих представлений о рынке и возможных его изменениях, проанализировать прибыли убытки собственных сформулированных инвестиционных стратегий.

Чего принципиально нельзя сделать с помощью этой программы - самое интересное - упорядочить инвестиционные стратегии в соответствии с выбранными инвестиционными критериями, а фактически это то же самое, что выбрать инвестиционную стратегию (естественно, среди того множества стратегий, которые представлены с точки зрения анализа в программе и сформулированы пользователем), которая наилучшим образом подходит для того или иного инвестора.

Различные варианты (а их, как можно догадаться существует не бесконечное, но великое, однако счетное множество) инвестиционных стратегий могут быть проанализированы пользователем с применением функции EDIT рабочей панели диаграммы анализа прибылей и убытков.

С применением такого метода анализа прибылей и убытков для инвестиционных стратегий можно проанализировать так же очень популярные в инвестиционной практике стратегии, которые не выведены на рабочую панель MATLAB Derivatives.

Запуск осуществляется выполнением команды в командной строке: demo('toolbox','financial'). В тестовой программе blsdemos реализована оценка прибылей и убытков для следующих опционных стратегий.

Наиболее часто используемые инвестиционные опционные стратегии
В тестовой программе blsdemos реализована оценка прибылей и убытков для следующих опционных стратегий. Часто используемые стратегии, которые можно смоделировать с применением функции EDIT рабочей панели диаграммы анализа прибылей и убытков.

Прежде чем рассматривать графики прибылей/убытков перечисленных опционных стратегий, рассмотрим простейшие две стратегии (длинную и короткую), состоящие только из одной акции. Во всех случаях комиссионные за покупку (продажу) базового актива и опционов принимаются равными нулю.

Для увеличения изображения на любой картинке - кликните по ней мышкой!

1. Длинная позиция по акции

Стратегия Статистические характеристики стратегии
Плотность распределения прибылей / убытков стратегии Функция распределения прибылей / убытков стратегии

Ожидания: Бычьи.

Риск: Неограниченный снизу.

Максимальная прибыль: Неограниченная.

Максимальный убыток: Цена покупки акции.

Точка безубыточности: Цена покупки акции + комиссионные.

Эквивалентная опционная позиция:
Длинный CALL + короткий PUT с эквивалентными страйками.

Пример: Длинный CALL $50 и короткий PUT $50.

2. Короткая позиция по акции

Стратегия Статистические характеристики стратегии
Плотность распределения прибылей / убытков стратегии Функция распределения прибылей / убытков стратегии

Ожидания: Медвежьи.

Риск: Неограниченный сверху.

Максимальная прибыль: Полученный кредит.

Максимальный убыток: Неограниченный.

Точка безубыточности: Цена продажи акции минус комиссионные.

Эквивалентная опционная позиция:

Длинный PUT + короткий CALL с эквивалентными страйками.

Пример: Длинный PUT $50 и короткий CALL $50.

  В оглавление \ К предыдущему разделу \ К следующему разделу

 

Поиск по сайту:

Система Orphus

Яндекс.Метрика